후순위채권

말 그대로 순위가 뒤인 채권. 정확히는 빚진 회사나 개인이 망해서 자산을 매각 청산했을 때 돈 받을 순위가 뒤라는 뜻이다. 개인도 후순위채권 대상이 될 수 있다. 얘를 들어 은행에서 주택담보대출을 최대한 당겨 썼는데 돈이 더 필요할 경우 제2금융권이나 대부업체에서 후순위채권 형식의 추가대출을 벋기도 한다. 하긴 어차피 대출이 이루어진 순서대로 우선권이 있으니 이건 자동으로 후순위가 되긴 한다. 물론 이자율은 왕창 뛴다. 또한 후순위채권은 선순위채권보다 만기가 긴 게 보통이다.

진짜 후순위채권은 발행 날짜 무시하고 그냥 후순위인 경우다. 회사가 채권을 발행할 때 변제우선권에 차등을 두어 여러 단계의 채권을 발행할 수 있다. 회사 청산 때 변제 순위가 높은 채권일수록 리스크가 낮으므로 이자율은 낮아지며 반대로 변제 순위가 뒤로 밀릴수록 리스크가 커지는 대신 이자율이 높다. 특히 자산유동화증권(MBS)을 발행할 때 채권의 변제 순위를 여러 단계(트렌치)로 나누는 경우가 많다. 예를 들어 회사가 보유한 부동산을 가지고 MBS를 발행한다고 가정해 보자. 부동산의 현재 가치가 10억 원 정도인데 조달해야 할 자금은 12억 원이라고 가정했을 때 10억 원을 선순위채권으로 발행하고 2억 원을 후순위채권으로 발행한다.